基因行业2018年度盘点(一):融资53.6亿元,资本保持乐观

关键词/年度盘点  投融资   文/基因慧

据基因慧不完全统计,2018年基因行业59家企业融资总计53.6亿元人民币,融资金额同比2017年减少47%。这不仅是资本寒冬缩影,也反映基因行业的投资趋于平稳。“岁寒见松柏”这将推动行业洗牌,推选有价值的品牌。同时,B轮之前融资事件占比55%,基因行业仍处于早期,葆有持续增长的潜力,资本仍对行业保持较高信心。欢迎留言和基因慧邀请的3位投资界代表共同讨论,更多深度内容收录在基因慧即将发布的《2019年基因行业报告》。

  划重点  

1)59家基因公司融资总计53.6亿元人民币

2)融资事件以A轮阶段为主,约占33%

3)下半年融资次数明显减少,仅占全年36%

4)肿瘤基因检测赛道最受资本青睐

 

整体概览:59家公司融资总计53.6亿元

图1:2018年基因行业投融资事件统计,点击图片可放大查看,来自基因慧(引用请注明)

投融资热度:下半年融资大幅滑坡

图2:2018年基因行业投融资月度分析,来自基因慧

从图2的全年投资时间轴分析,2018年下半年国内基因行业资本化进程明显趋缓。全年59家基因企业完成64起融资,和2017年融资次数基本持平(55家企业融资56起);同时,2018年下半年融资次数仅占全年的33%,同比下滑19个百分点。

笔者认为,从基本面上,整体经济环境压力倒逼,基因行业投资趋于理性;另一方面,宏观经济环境对基因行业的影响相对其他行业较小,特别是11月发生5起平均每起5000万元以上的融资,可以看出,基因行业作为国家新兴发展战略产业之一,资本对其仍保持相对其他行业更高的信心。

 

投融资阶段:A轮为主,亿元级融资达16起

图3:2018年基因行业投融轮次热度分析,来自基因慧

从图3的2018年基因行业投融轮次热度分析来看,融资轮次集中在A轮(33%),其次是B轮(19%)。相对于2017年,A轮融资次数比例上升了6个百分点,B轮融资次数比例下降了5个百分点,天使轮融资次数比例较去年相对稳定。

从融资轮次看,基因产业化仍处于早期。对照产业,上游国产化测序仪及配套建库试剂的水平刚刚追平国际市场,三代测序以及基因合成等方面仍有技术瓶颈;中游的基因测序服务在临床方向的应用仍然以两年前的NIPT(无创产前基因检测)单品为主,欧美市场大规模推进的癌症诊断Panel,国内刚刚审批加速抬头,仍有较远的距离。下游药物基因组缺乏药企入场,分子育种仍没有大面积推广。产业的进阶,除了技术和政策的逐步推进,更依赖资本,特别是天使资本和PE基金的注入。二者互为背书。

从资本的接盘维度,2017年融资的企业,在2018年接盘完成融资的企业有9家,包括:23魔方、安吉康尔、海普洛斯、嘉宝仁和、浚惠生物、药明明码、赛纳生物、寻百会生物、臻和科技。这些企业所在赛道,除了消费级基因检测、生育健康,大部分集中在肿瘤和大数据赛道,和产业的客观现状吻合。

 

图4:2018年基因行业投融资金额统计,来自基因慧

从图4的2018年基因行业投融资金额统计来看,2018年1月1日至11月27日,据不完全统计(部分未披露金额),共有59家企业公布完成64起融资,融资总额约为53.6亿元,其中C轮融资金额占比47%。近亿元及以上投融资达16起,排名前三依次为明码(上海)生物科技有限公司(2亿美元)、北京百奥赛图基因生物技术有限公司(4.1亿人民币)和北京泛生子基因科技有限公司(4亿余元人民币)。在风险投资(VC)上,聚焦在数百万的天使投资稀少,导致创新服务类初创企业缺乏资金支持,反过来不利于行业本身的公共服务基础设施建设。

 

投融资赛道趋势:肿瘤赛道最受青睐   

图5:2018年基因行业投融资赛道分析

从图5的2018年基因行业投融资赛道分析看,肿瘤基因检测、基因编辑和消费基因基因检测方向倍受资本青睐。

肿瘤基因检测赛道融资次数高达21起,可见资本对其的热衷程度。随着中国肿瘤发病人数逐年增加,国务院对抗癌药的政策支持,国内陆续引进靶向药。燃石医学、诺禾致源、世和基因和艾德生物等肿瘤NGS检测试剂盒获批上市,使得NGS可应用于具有资质和检测能力的医院和第三方检测机构,由院外进入院内,将极大地打开肿瘤基因检测的市场空间,同时推进行业内其他同类产品获批进度。

基因编辑赛道融资次数达到8起,随着基因编辑技术的发展,在基础研究、基因治疗等方面展示出了巨大的潜力,其中对于阐明疾病发生和药物作用机理、建立疾病动物模型、筛选药物作用靶点都具有重要作用,同时降低药物研发费用、缩短研发周期,并降低药物研发失败风险,对促进新药研发具有重大价值,也不断吸引了制药企业和资本的目光。虽然国内基因编辑技术起步较晚,但目前的发展得到了很多支持,未来增长强劲。

消费级基因检测赛道融资次数达到7起,企业获得融资后主要用于实验室建设和市场推广。消费基因检测服务以相对低廉的价格面向全体消费者,使基因检测变得更平民化,检测结果帮助用户更好的了解自己的基因数据,有助于基因检测的普及和教育更广大的消费者。随着大众对基因检测的认知和接受度不断提高,消费级基因检测尚仍然处于增量市场,存在着巨大的市场空间。

 

更多发现:华大基因产业投资热度居榜首 

从资本投资次数维度看,排在第2-5名经纬中国、红杉资本、普华资本、松禾资本,而第一名是华大基因(准确的说是“华大集团”)。对照Illumina、Life Technologies(现被Thermo Fisher收购)的发展之路,也是一条投资和(被)并购之路。

华大基因作为国内基因行业龙头,在上市后的一年股市增长乏力,财报公告以生育产品检测(无创产前基因检测为主)为主打,而在肿瘤市场,无论是诊断试剂盒还是早筛均未处于前列。在新晋领导班子打造的开放创新生态的理念中,投资自身弱势赛道是一条捷径,也存在相当的风险,这里不仅需要强劲的后续资本储备,更需要专业的、完善的创新孵化和创新服务。这点是华大集团和行业之间的一道鸿沟,也是在2019年耦合的机会。

 

资本声音:2019年基因行业趋势预判    

宋高广  北极光创投副总裁

2018年,基因检测行业已经悄然发生变化,与之前百花开放的状态不同,资本市场对于基因检测行业的更加追逐头部企业,或者细分领域的领军企业。技术壁垒相对较低的创业型企业数量锐减。随着2018年下半年,资本市场的收紧,基因检测的领域受到的冲击非常大,行业加速洗牌。

2019年,基因行业的头部效应将更加明显,更多的创业型企业面临生存压力。可以预见,这次的资本寒冬是优胜劣汰的过程,也是行业重新洗牌和整合的过程。目前行业存在多重问题,比如产品同质化严重,缺乏行业标准,再加上中国创业型企业往往集中在产业链的中部服务,因此壁垒较低,商业模式混乱。因此,这次洗牌将淘汰大批劣质企业。

但未来,基因检测行业依然是值得关注和布局的领域。随着各个细分领域的科学和技术突破,新型的尤其AI的迅速发展,多维度的数据整合必然成为重要的发展趋势。同时,生物信息解读和分析将成为重要的能力。因此以科技驱动,且技术壁垒高的创业型企业将更容易突出重围,形成局部优势。同时,值得一提的是基因治疗领域近些年发展火热,中国的基因治疗行业也日趋受到重视。基因编辑领域也必然成为一个新型的发展方向。尽管这几天基因编辑的抗HIV的婴儿在医学伦理上遭到众多科学家的抵制,但其在其他方向的突破依然成为重要的发展方向。

袁宁 洪泰资本控股执行董事

我们认为NGS未来很长一段时间内,还会是市场主流。展望未来,我们对基因测序的应用市场抱着乐观态度。

与PCR技术相比,NGS能够大面积的直接读取基因组序列,覆盖区域灵活度极高,信息全面;且NGS技术目前仍在不断优化,成本不断降低,准确度不断提高。 随着靶向药种类的增加、肿瘤干预手段的丰富和肿瘤基因组研究成果的积累,检测位点有限的PCR技术将会逐渐显现其局限性,NGS的优势将得到更充分体现。

现有NGS存在市场高度垄断,准确性和自动化程度有待提高等问题,测序仪企业必须掌握自己核心的测序化学和光学技术,才能在未来的市场上有一席之地。 对于测序仪公司,我们认为未来的发展方向是精准长读NGS测序系统-单分子光学测序系统 -单分子纳米孔电子测序系统 提供测序服务的公司,由于测序成本的继续下降,包括第三方医学检验公司、消费级基因公司会从中获益。癌症早筛、微生物组学、基因组大数据和基因捕获技术等方向将有良好的发展前景。 

许嘉俊  里雅资本执行总裁

2018年下半年,资本虽然进入寒冬,蛋糕总量缩减,但生物医药领域的投资总额,相对于其他领域,仍高居前列。基因慧的研究报告指出今年资本扎堆在A轮,这个趋势将持续,且更考验基因公司对销售渠道的掌控能力,所以在医院、连锁体检中心、C端的流量争夺战中胜出的基因企业,前途才将一片光明。

展望2019年,随着上海科创板的临近,2019年基因公司将加速登录港交所或上海科创板,上市融资后的使用方向将更偏重高端检验设备的国产化,以及与人工智能的多模态联合。另外,在本文刊出之际,爆发了全球震惊的人体基因编辑事件,同时在以往开展行业尽调时,发现部分企业存在一些研发造假的问题。我认为,在监管与市场的双模式机制下,将使行业环境变得更规范和透明。

 

更多深度内容,将收录在基因慧即将发布的《2019年基因行业报告》。

欢迎您留言参与讨论,精选留言者有机会获得上述纸质报告一份。

  后续预告  

基因行业2018年度盘点【政策篇】

基因行业2018年度盘点【科研篇】

基因行业2018年度盘点【临床篇】

基因行业2018年度盘点【产业篇】

 

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